Trading Strategy Hedge Fund

Beberapa Strategi Dari Hedge Funds Pernah mempertimbangkan untuk berinvestasi dalam hedge fund. Sebagai langkah awal, calon investor perlu mengetahui bagaimana dana tersebut menghasilkan uang dan berapa besar resiko yang mereka ambil. Meskipun tidak ada dua dana yang identik, sebagian besar menghasilkan keuntungan dari satu atau beberapa strategi berikut: Dana lindung nilai pertama - yang diluncurkan oleh Alfred W. Jones pada tahun 1949 - menggunakan strategi ekuitas longshort, yang masih memperhitungkan bagian ekuitas dari ekuitas Aset dana hari ini Konsepnya sederhana: Riset investasi ternyata mengharapkan pemenang dan pecundang, jadi mengapa tidak bertaruh pada kedua posisi panjang Ikrar dalam pemenang sebagai jaminan untuk membiayai posisi short di pihak yang kalah. Portofolio gabungan menciptakan lebih banyak peluang untuk keunggulan khusus (khusus saham), dan mengurangi risiko pasar karena shorts mengimbangi eksposur pasar yang panjang. Intinya, longshort equity merupakan perpanjangan dari pair trading. Di mana investor pergi panjang dan pendek dua perusahaan yang bersaing dalam industri yang sama berdasarkan penilaian relatif mereka. Jika General Motors (GM) terlihat murah dibandingkan Ford, misalnya, seorang pedagang pasangan bisa membeli 100.000 nilai GM dan memiliki nilai Ford yang sama nilainya. Pemaparan pasar bersih adalah nol, tapi jika GM mengungguli Ford, investor akan menghasilkan uang tidak peduli apa yang terjadi pada keseluruhan pasar. Misalkan Ford naik 20 dan GM naik 27 pedagang menjual GM seharga 127.000, tutup Ford dengan harga 120.000 dan kantong 7.000. Jika Ford jatuh 30 dan GM jatuh 23, dia menjual GM seharga 77.000, mencakup Ford yang terjual 70.000, dan masih memiliki kantong 7.000. Jika pedagang salah dan Ford lebih unggul dari GM, bagaimanapun, dia akan kehilangan uang. Ekuitas jangka panjang adalah taruhan leverage yang relatif rendah risiko pada keterampilan pemelana manajer. Dana lindung nilai ekuitas Longshort biasanya memiliki eksposur pasar bersih yang panjang, karena sebagian besar manajer tidak melakukan lindung nilai seluruh nilai pasarnya yang panjang dengan posisi short. Portofolio bagian yang tidak ditutup dapat berfluktuasi, memperkenalkan elemen timing pasar untuk keseluruhan return. Sebaliknya, hedge fund netral pasar menargetkan tidak terpautnya pasar bersih - yaitu shorts and longs memiliki nilai pasar yang sama, yang berarti manajer menghasilkan keseluruhan pengembalian dari pilihan saham. Strategi ini memiliki risiko lebih rendah daripada strategi yang bias panjang - namun tingkat pengembalian yang diharapkan juga lebih rendah. Longshort dan hedge fund netral pasar berjuang selama beberapa tahun setelah krisis keuangan 2007. Sikap investor sering kali bersifat biner: risk-on (bullish) atau risk-off (bearish) - dan ketika saham naik atau turun serempak, strategi yang bergantung pada pemilihan saham tidak bekerja. Selain itu, suku bunga rendah-rekor menghilangkan pendapatan dari potongan harga pinjaman. Atau bunga yang diperoleh dari agunan tunai yang diposkan terhadap saham yang dipinjam dijual pendek. Uang tunai dipinjamkan semalam, dan broker pinjaman menyimpan sebuah proporsinya - biasanya 20 dari bunga - sebagai biaya untuk mengatur hutang saham dan membayar sisa bunga kepada peminjam (kepada siapa uang itu termasuk). Jika suku bunga overnight adalah 4 dan dana netral pasar menghasilkan tipikal 80 rabat, maka akan menghasilkan 0,04 x 0,8 3,2 per tahun sebelum biaya, meskipun portofolionya rata. Tapi ketika harga mendekati nol, begitu juga rabatnya. Versi berisiko dari netralitas pasar disebut arbitrase merger memperoleh keuntungannya dari aktivitas pengambilalihan. Setelah transaksi pertukaran saham diumumkan, manajer hedge fund dapat membeli saham di perusahaan target dan menjual saham pembeli pendek dengan rasio yang ditentukan oleh perjanjian merger. Kesepakatan itu tunduk pada kondisi tertentu - persetujuan peraturan, suara yang menguntungkan oleh pemegang saham perusahaan yang ditargetkan dan tidak ada perubahan material yang merugikan dalam target bisnis atau posisi keuangan, misalnya. Target perusahaan berbagi perdagangan kurang dari nilai pertimbangan merger per saham, spread yang mengkompensasi investor atas risiko bahwa transaksi tersebut mungkin tidak ditutup dan untuk nilai waktu dari uang sampai penutupan. Dalam transaksi tunai. Target saham perusahaan perdagangan dengan diskon tunai yang harus ditutup saat penutupan sehingga manajer tidak perlu melakukan lindung nilai. Dalam kedua kasus, spread memberikan return ketika kesepakatan berjalan tidak peduli apa yang terjadi pada pasar. Tangkapan Pembeli sering membayar premi besar atas harga saham pra-deal, sehingga investor menghadapi kerugian besar saat transaksi berantakan. Convertibles adalah sekuritas hibrida yang menggabungkan obligasi langsung dengan opsi ekuitas. Dana lindung nilai arbitrase konversi biasanya merupakan obligasi konversi yang panjang dan proporsi saham yang dikonversi. Manajer mencoba mempertahankan posisi delta-netral di mana posisi obligasi dan saham saling mengimbangi karena pasar berfluktuasi. Untuk menjaga delta-netralitas, pedagang harus meningkatkan lindung nilai mereka - yaitu menjual lebih banyak saham jika harga naik dan membeli saham kembali untuk mengurangi lindung nilai jika harganya turun, memaksa mereka untuk membeli rendah dan menjual tinggi. Arbitrase konversi tumbuh subur pada volatilitas. Semakin banyak saham terpental, semakin banyak peluang muncul untuk menyesuaikan lindung nilai delta-neutral dan keuntungan perdagangan buku. Dana berkembang ketika volatilitas tinggi atau menurun namun perjuangan saat lonjakan volatilitas - seperti yang selalu terjadi pada saat tekanan pasar. Arbitrase konversi menghadapi risiko acara. Juga: Jika emiten menjadi target pengambilalihan, premi konversi ambruk sebelum manajer dapat menyesuaikan lindung nilai, menimbulkan kerugian yang signifikan. Di perbatasan antara ekuitas dan pendapatan tetap, strategi berbasis event, di mana hedge fund membeli hutang perusahaan yang mengalami kesulitan keuangan atau telah mengajukan kebangkrutan. Manajer sering fokus pada hutang senior. Yang kemungkinan besar akan dilunasi setara atau dengan potongan rambut terkecil dalam rencana reorganisasi apa pun. Jika perusahaan belum mengajukan kebangkrutan, manajer dapat menjual ekuitas pendek, bertaruh bahwa saham akan jatuh baik saat mengajukan atau ketika ekuitas yang dinegosiasikan untuk hutang swap forestalls kebangkrutan. Jika perusahaan sudah dalam kebangkrutan, kelas menengah dari hutang yang berhak mendapatkan pemulihan yang lebih rendah pada reorganisasi mungkin merupakan lindung nilai yang lebih baik. Investor dalam dana acara harus bersabar. Reorganisasi perusahaan berjalan lebih dari beberapa bulan atau bahkan bertahun-tahun, di mana operasi perusahaan yang bermasalah dapat memburuk. Mengubah kondisi pasar keuangan juga dapat mempengaruhi hasilnya - untuk lebih baik atau lebih buruk. Arbitrase struktur modal, mirip dengan perdagangan berbasis event, juga mendasari strategi kredit hedge fund credit juga. Manajer mencari nilai relatif antara sekuritas senior dan junior dari penerbit perusahaan yang sama. Mereka juga memperdagangkan sekuritas dengan kualitas kredit setara dari berbagai penerbit perusahaan, atau tahapan yang berbeda dalam modal kompleks kendaraan hutang terstruktur seperti sekuritas berbasis mortgage atau kewajiban pinjaman yang dijaminkan. Dana lindung nilai kredit berfokus pada kredit dan bukan pada tingkat bunga, banyak manajer menjual futures berjangka pendek atau obligasi Treasury untuk melindungi eksposur tingkat suku bunga mereka. Dana kredit cenderung tumbuh subur saat kredit menyebar pada periode pertumbuhan ekonomi yang kuat namun mungkin akan mengalami kerugian ketika ekonomi melambat dan menyebar. Hedge fund yang terlibat dalam pendapatan arbitrase tetap mendapatkan kembali dari obligasi pemerintah bebas risiko. Menghilangkan risiko kredit Manajer membuat taruhan leverage pada bagaimana bentuk kurva imbal hasil akan berubah. Misalnya, jika mereka memperkirakan suku bunga lama naik relatif terhadap suku bunga pendek, mereka akan menjual obligasi jangka pendek atau obligasi berjangka pendek dan membeli sekuritas berjangka atau suku bunga berjangka pendek. Dana ini biasanya menggunakan leverage tinggi untuk meningkatkan apa yang seharusnya akan menghasilkan keuntungan yang sederhana. Menurut definisi, leverage meningkatkan risiko kerugian saat manajer salah. Beberapa hedge fund menganalisis bagaimana tren makroekonomi akan mempengaruhi suku bunga, mata uang, komoditas atau ekuitas di seluruh dunia dan mengambil posisi panjang atau pendek di kelas aset mana pun yang paling sensitif terhadap pandangan mereka. Meskipun dana makro global dapat diperdagangkan hampir semua hal, para manajer biasanya lebih memilih instrumen yang sangat likuid seperti futures dan mata uang ke depan. Dana makro tidak selalu lindung nilai, namun - manajer sering mengambil taruhan terarah besar, yang terkadang tidak berjalan dengan baik. Akibatnya, tingkat pengembalian merupakan salah satu strategi hedge fund yang paling tidak stabil. Pedagang terarah utama adalah hedge fund short-only, pesimis profesional yang mencurahkan energinya untuk menemukan saham dengan nilai overvalued. Mereka memilah laporan keuangan catatan kaki dan berbicara dengan pemasok atau pesaing untuk menemukan tanda-tanda masalah yang diabaikan investor. Kadang-kadang manajer menilai home run ketika mereka menemukan kecurangan akuntansi atau penyimpangan lainnya. Dana hanya-pendek dapat memberikan lindung nilai portofolio terhadap pasar beruang. Tapi mereka bukan untuk menjadi lemah hati. Manajer menghadapi hambatan permanen: mereka harus mengatasi bias jangka panjang ke pasar ekuitas. Investor harus melakukan due diligence yang ekstensif sebelum mereka memberikan uang kepada hedge fund manapun, namun memahami strategi yang digunakan dana dan profil risikonya merupakan langkah awal yang penting. Teori ekonomi tentang pengeluaran total dalam perekonomian dan pengaruhnya terhadap output dan inflasi. Ekonomi Keynesian dikembangkan. Kepemilikan aset dalam portofolio. Investasi portofolio dilakukan dengan harapan menghasilkan laba di atasnya. Ini. Rasio yang dikembangkan oleh Jack Treynor bahwa langkah-langkah pengembalian yang diperoleh melebihi yang bisa diperoleh tanpa risiko. Pembelian kembali saham beredar (repurchase) oleh perusahaan untuk mengurangi jumlah saham yang beredar di pasaran. Perusahaan. Pengembalian pajak adalah pengembalian pajak yang dibayarkan kepada seseorang atau rumah tangga bila kewajiban pajak sebenarnya kurang dari jumlah tersebut. Nilai moneter dari semua barang jadi dan jasa yang dihasilkan dalam batas negara dalam jangka waktu tertentu. PRESENTASI: Strategi Perdagangan Rahasia Dari Tahun 1930an bahwa Hedge Funder Tidak Ingin Anda Tahu Tentang Operator besar tidak, sebagai aturan, pergi Ke dalam sebuah kampanye kecuali jika dia melihat prospek sebuah pergerakan dari 10 sampai 50 poin. Livermore pernah mengatakan kepada saya bahwa dia tidak pernah menyentuh apapun kecuali setidaknya ada 10 poin di dalamnya sesuai dengan perhitungannya. Jadi, tulis Richard Wyckoff, pedagang legendaris yang pada tahun 1930-an menulis sebuah manifesto yang membuatnya mendapatkan pengikut kultus di Wall Street. Buku tahun 1931-nya, Metode Trading dan Investing dalam Persediaan Saham Suatu Kursus Instruksi dalam Ilmu Pengetahuan Pasar dan Teknik, tidak dicetak dan agak sulit ditemukan akhir-akhir ini (bukan tidak mungkin), namun bahkan pada tahun 2014, hedge fund Manajer masih bersumpah dengan itu. Salah satu takeaway utama dari buku ini adalah jika Anda ingin sukses, Anda harus belajar mengenali profesional dan memahami apa yang mereka lakukan. Thats apa yang mengikuti Wyckoff apakah mereka menonton operator besar. Wyckoff menuntun kita melalui proses bagaimana operator besar akan memanipulasi persediaan naik turun sehingga lain kali orang melihatnya terbentang di layar di depan matanya sendiri, dia bisa bereaksi sesuai dengan itu. Ini, bisa dibilang, adalah analisis teknis yang nyata. Lihat As: One Page SlidesHedge Funds: Strategi Hedge fund menggunakan berbagai strategi yang berbeda, dan setiap manajer dana akan berpendapat bahwa dia unik dan tidak boleh dibandingkan dengan manajer lain. Namun, kita dapat mengelompokkan banyak strategi ini ke dalam kategori tertentu yang membantu analis dalam menentukan keterampilan manajer dan mengevaluasi bagaimana strategi tertentu dapat dilakukan dalam kondisi makroekonomi tertentu. Berikut ini didefinisikan secara longgar dan tidak mencakup semua strategi hedge fund, namun harus memberi pembaca gagasan tentang keluasan dan kompleksitas strategi saat ini. (Pelajari lebih lanjut dalam Mengambil Pandangan Dibalik Dana Hedge.) Hedge Ekuitas Strategi lindung nilai ekuitas biasanya disebut ekuitas longshort dan meskipun mungkin merupakan salah satu strategi paling sederhana untuk dipahami, ada beragam sub-strategi dalam kategori ini. 13 LongShort Dalam strategi ini, manajer hedge fund dapat membeli saham yang menurut mereka dinilai terlalu rendah atau menjual saham pendek yang mereka anggap terlalu tinggi. Dalam kebanyakan kasus, dana tersebut akan memiliki eksposur positif terhadap pasar ekuitas misalnya, memiliki 70 dari dana yang diinvestasikan dalam saham dan 30 diinvestasikan dalam shorting of stocks. Dalam contoh ini, eksposur bersih ke pasar ekuitas adalah 40 (70-30) dan dana tidak akan menggunakan leverage apapun (Paparan kotor mereka adalah 100). Jika manajer, bagaimanapun, meningkatkan posisi long dalam dana tersebut untuk, katakanlah, 80 sambil tetap mempertahankan posisi short short, dana tersebut akan memiliki eksposur kotor 110 (8030 110), yang mengindikasikan leverage 10. Market Neutral Dalam strategi ini , Manajer hedge fund menerapkan konsep dasar yang sama seperti yang disebutkan di paragraf sebelumnya, namun berusaha meminimalkan keterpaparan pada pasar yang luas. Hal ini bisa dilakukan dengan dua cara. Jika ada jumlah investasi yang sama dalam posisi long dan short, maka eksposur bersih dari dana tersebut akan menjadi nol. Misalnya, jika 50 dana diinvestasikan lama dan 50 diinvestasikan dalam waktu singkat, eksposur bersih akan menjadi 0 dan eksposur kotor akan menjadi 100. (Cari tahu bagaimana strategi ini bekerja dengan reksadana membaca Mendapatkan Hasil Positif Dengan Fundamental Pasar-Netral. ) Ada cara kedua untuk mencapai netralitas pasar, dan itu memiliki eksposur beta nol. Dalam kasus ini, manajer investasi akan berusaha melakukan investasi dalam posisi long dan short sehingga ukuran beta dari keseluruhan dana serendah mungkin. Dalam salah satu strategi netral pasar, niat manajer investasi adalah untuk menghapus dampak pergerakan pasar dan hanya mengandalkan kemampuannya untuk memilih saham. 1313 Salah satu dari strategi longshort ini dapat digunakan di suatu wilayah, sektor atau industri, atau dapat diterapkan pada saham khusus pasar-pasar, dll. Dalam dunia hedge fund, di mana setiap orang mencoba untuk membedakan diri mereka sendiri, Anda akan menemukan bahwa Strategi individu memiliki nuansa unik mereka, namun semuanya menggunakan prinsip dasar yang sama seperti yang dijelaskan di sini. Makro Global Secara umum, ini adalah strategi yang memiliki profil risiko tertinggi dari strategi hedge fund manapun. Dana makro global berinvestasi di saham, obligasi, mata uang. Komoditas. Pilihan, futures Ke depan dan bentuk-bentuk sekuritas derivatif lainnya. Mereka cenderung menempatkan taruhan terarah pada harga aset dasar dan mereka biasanya sangat leverage. Sebagian besar dana ini memiliki perspektif global dan, karena keragaman investasi dan ukuran pasar di mana mereka berinvestasi, mereka dapat tumbuh menjadi cukup besar sebelum ditantang oleh masalah kapasitas. Banyak dari ledakan hedge fund terbesar adalah makro global, termasuk Manajemen Modal Jangka Panjang dan Penasihat Amaranth. Keduanya cukup banyak dana dan keduanya sangat leverage. (Untuk informasi lebih lanjut, baca Kegagalan Dana Hedge Fund secara Massive dan Kehilangan Gambaran Amaranth.) Nilai Arbitrase Relatif Strategi ini merupakan penentu berbagai strategi yang berbeda yang digunakan dengan beragam efek. Konsep dasarnya adalah pengelola dana lindung nilai membeli sebuah sekuritas yang diharapkan bisa mengapresiasi, sekaligus menjual short security terkait yang diperkirakan akan terdepresiasi. Efek yang terkait dapat menjadi saham dan obligasi perusahaan tertentu yang menjadi saham dua perusahaan berbeda di sektor yang sama atau dua obligasi yang diterbitkan oleh perusahaan yang sama dengan tanggal jatuh tempo dan kupon yang berbeda. Dalam setiap kasus, ada nilai ekuilibrium yang mudah dihitung karena sekuritas terkait namun berbeda dalam beberapa komponennya. Mari kita lihat contoh sederhana: Kupon dibayar setiap enam bulan. Kedewasaan diasumsikan sama untuk kedua obligasi. Asumsikan bahwa perusahaan memiliki dua obligasi yang beredar: satu membayar 8 dan yang lainnya membayar 6. Mereka berdua merupakan klaim pertama atas aset perusahaan dan keduanya akan berakhir pada hari yang sama. Karena obligasi 8 membayar kupon yang lebih tinggi, obligasi tersebut harus dijual dengan harga premium sampai 6 obligasi. Bila obligasi 6 diperdagangkan setara (1.000), maka obligasi 8 harus diperdagangkan pada kisaran 1.276,76, semua lainnya setara. Namun, jumlah premi ini seringkali berada di luar ekuilibrium, menciptakan peluang bagi hedge fund untuk melakukan transaksi guna mengambil keuntungan dari perbedaan harga sementara. Asumsikan bahwa 8 obligasi diperdagangkan pada 1.100 sedangkan obligasi 6 diperdagangkan pada 1.000. Untuk mengambil keuntungan dari selisih harga ini, manajer hedge fund akan membeli 8 obligasi tersebut dan menjual 6 obligasi tersebut untuk mengambil keuntungan dari perbedaan harga sementara. Saya telah menggunakan spread yang cukup besar dalam premi untuk mencerminkan sebuah titik. Pada kenyataannya, penyebaran dari ekuilibrium jauh lebih sempit, mendorong hedge fund untuk menerapkan leverage guna menghasilkan tingkat pengembalian yang berarti. Convertible Arbitrage Ini adalah salah satu bentuk arbitrase nilai relatif. Sementara beberapa hedge fund hanya berinvestasi pada obligasi konversi, hedge fund menggunakan arbitrase konversi benar-benar mengambil posisi baik dalam obligasi konversi maupun saham perusahaan tertentu. Obligasi konversi dapat dikonversi menjadi sejumlah saham tertentu. Asumsikan obligasi konversi dijual seharga 1.000 dan dapat dikonversi menjadi 20 saham perusahaan. Ini akan menyiratkan harga pasar untuk saham sebesar 50. Dalam transaksi arbitrase yang dapat dikonversi, manajer hedge fund akan membeli obligasi konversi tersebut dan menjual short short untuk mengantisipasi kenaikan harga obligasi, harga saham menurun, atau keduanya. . Perlu diingat bahwa ada dua variabel tambahan yang berkontribusi terhadap harga obligasi konversi selain harga saham yang mendasarinya. Untuk satu, obligasi konversi akan terpengaruh oleh pergerakan suku bunga, sama seperti ikatan lainnya. Kedua, harganya juga akan terpengaruh oleh opsi tertanam untuk mengubah obligasi menjadi saham, dan opsi yang disematkan dipengaruhi oleh volatilitas. Jadi, bahkan jika obligasi itu dijual seharga 1.000 dan sahamnya dijual seharga 50 yang dalam hal ini adalah ekuilibrium, manajer hedge fund akan melakukan transaksi arbitrase konversi jika dia merasa bahwa 1) volatilitas tersirat pada porsi opsi Obligasi terlalu rendah, atau 2) bahwa penurunan suku bunga akan menaikkan harga obligasi lebih dari itu akan meningkatkan harga saham. Bahkan jika mereka salah dan harga relatif bergerak ke arah yang berlawanan karena posisinya kebal dari berita spesifik perusahaan, dampak pergerakannya akan kecil. Seorang manajer arbitrase konversi, kemudian, harus masuk ke dalam sejumlah besar posisi untuk memeras banyak pengembalian kecil yang menambah pengembalian risiko yang disesuaikan dengan risiko bagi investor. Sekali lagi, seperti pada strategi lain, ini mendorong manajer untuk menggunakan beberapa bentuk leverage untuk memperbesar pengembalian. (Pelajari dasar-dasar convertible dalam Obligasi Konversi: Sebuah Pengantar Baca tentang rincian lindung nilai pada Leverage Pengembalian Anda Dengan Hedge Convertible.) Dana Hedge yang Tertekan yang berinvestasi pada efek tertekan benar-benar unik. Dalam banyak kasus, dana lindung nilai ini dapat sangat terlibat dalam latihan pinjaman atau restrukturisasi. Dan bahkan mungkin mengambil posisi di dewan direksi perusahaan untuk membantu membalikkannya. (Anda dapat melihat sedikit lebih banyak tentang aktivitas ini di Dana Lindung Aktivis). Tidak perlu dikatakan bahwa semua dana lindung nilai melakukan hal ini. Banyak dari mereka membeli sekuritas dengan harapan keamanan akan meningkat nilainya berdasarkan fundamental atau rencana strategis manajemen saat ini. Dalam kedua kasus, strategi ini melibatkan pembelian obligasi yang telah kehilangan nilai yang cukup besar karena ketidakstabilan keuangan perusahaan atau harapan investor bahwa perusahaan mengalami kesulitan. Dalam kasus lain, perusahaan mungkin keluar dari kebangkrutan dan hedge fund akan membeli obligasi dengan harga rendah jika evaluasi mereka menganggap bahwa situasi perusahaan akan membaik cukup untuk membuat obligasi mereka lebih bernilai. Strategi ini bisa sangat berisiko karena banyak perusahaan tidak memperbaiki situasi mereka, namun pada saat bersamaan, sekuritas diperdagangkan dengan nilai diskon sedemikian rupa sehingga tingkat pengembalian yang disesuaikan dengan risiko bisa sangat menarik. (Pelajari lebih lanjut mengapa dana mengambil risiko ini di Why Hedge Funds Love Distressed Debt.) Kesimpulan Ada beragam strategi hedge fund, banyak yang tidak dibahas di sini. Bahkan strategi yang dijelaskan di atas dijelaskan dengan sangat sederhana dan bisa jauh lebih rumit daripada yang terlihat. Ada juga banyak hedge fund yang menggunakan lebih dari satu strategi, menggeser aset berdasarkan penilaian mereka terhadap peluang yang ada di pasaran pada saat tertentu. Masing-masing strategi di atas dapat dievaluasi berdasarkan potensi pengembalian absolutnya dan juga dapat dievaluasi berdasarkan faktor makro dan ekonomi, isu-isu spesifik sektoral, dan bahkan dampak pemerintah dan peraturan. Dalam penilaian ini, keputusan alokasi menjadi sangat penting untuk menentukan waktu investasi dan tujuan yang diharapkan dari setiap strategi. Hedge Funds: CharacteristicsHedge Fund Strategy - Equity Long-Short Strategi long-short ekuitas adalah strategi investasi, yang terutama digunakan oleh hedge fund, yang melibatkan posisi long long dalam saham yang diperkirakan akan meningkat dalam nilai dan posisi short dalam saham yang diharapkan. Untuk penurunan nilai Anda mungkin tahu bahwa mengambil posisi long dalam saham berarti membelinya: Jika saham meningkat nilainya, Anda akan menghasilkan uang. Di sisi lain, mengambil posisi short dalam saham berarti meminjam saham yang tidak Anda punyai (biasanya dari broker Anda), menjualnya, lalu berharap nilainya akan turun, pada saat Anda dapat membelinya dengan harga lebih rendah dari pada Anda. Membayarnya dan mengembalikan saham yang dipinjam. Hedge fund menggunakan strategi ekuitas long-short hanya melakukan ini pada skala yang lebih tinggi. Pada tingkat yang paling dasar, sebuah strategi ekuitas long-short terdiri dari membeli saham yang undervalued dan mengkonsletkan saham yang terlalu tinggi. Idealnya, posisi long akan meningkat nilainya, dan posisi short akan turun nilainya. Jika ini terjadi, dan posisi memiliki ukuran yang sama, hedge fund akan menguntungkan. Konon, strategi tersebut akan berjalan meski posisi longnya menurun nilainya, asalkan posisi longnya lebih baik dari posisi short. Dengan demikian, tujuan dari strategi ekuitas long-short manapun adalah meminimalkan eksposur pasar secara umum, dan mendapatkan keuntungan dari perubahan selisih, atau spread, antara dua saham. Itu mungkin terdengar rumit, jadi marirsquos melihat contoh hipotetis. Letrsquos mengatakan hedge fund mengambil posisi 1 juta long di Pfizer dan posisi pendek 1 juta di Wyeth, keduanya perusahaan farmasi besar. Dengan posisi ini, setiap peristiwa yang menyebabkan semua saham farmasi turun akan menyebabkan kerugian pada posisi Pfizer dan keuntungan pada posisi Wyeth. Demikian pula, sebuah peristiwa yang menyebabkan kedua saham naik akan memiliki pengaruh yang kecil, karena posisi saling menyeimbangkan. Jadi, risiko pasar minimal. Lalu, mengapa manajer portofolio mengambil posisi seperti itu? Karena menurutnya Pfizer akan tampil lebih baik daripada Wyeth. Strategi long-short ekuitas seperti yang dijelaskan, yang memiliki jumlah posisi long dan short dolar yang sama, disebut strategi netral pasar. Tapi tidak semua strategi ekuitas long-short adalah netral pasar. Beberapa manajer hedge fund akan mempertahankan bias yang panjang, seperti yang terjadi pada strategi ldquo13030rdquo. Dengan strategi ini, hedge fund memiliki 130 eksposur terhadap posisi long dan 30 exposure terhadap posisi short. Struktur lain juga digunakan, seperti 120 panjang dan 20 pendek. (Beberapa hedge fund memiliki bias jangka pendek yang pendek, karena pasar ekuitas cenderung bergerak naik dari waktu ke waktu.) Manajer jangka pendek juga dapat dibedakan dengan pasar geografis tempat mereka berinvestasi, sektor di mana mereka berinvestasi (keuangan , Perawatan kesehatan atau teknologi, misalnya) atau gaya investasinya (nilai atau kuantitatif, misalnya). Membeli dan menjual dua stocksmdashfor terkait misalnya, dua saham di wilayah yang sama atau industrialmdashis disebut model traderdquo ldquopaired. Ini mungkin membatasi risiko pada subset spesifik pasar dan bukan pasar pada umumnya. Strategi jangka panjang ekuitas telah digunakan oleh investor yang canggih, seperti institusi, selama bertahun-tahun. Mereka menjadi semakin populer di kalangan investor perorangan karena strategi tradisional berjuang di pasar beruang paling baru, yang menyoroti kebutuhan investor untuk mempertimbangkan untuk memperluas portofolio mereka menjadi solusi keuangan yang inovatif. Strategi long-short equity bukan tanpa risiko. Strategi ini memiliki semua risiko hedge fund generik: Misalnya, hedge fund biasanya tidak likuid seperti reksa dana, yang berarti lebih sulit untuk menjual saham strategi yang mereka gunakan dapat menyebabkan kerugian yang signifikan dan mereka dapat memiliki biaya tinggi. Selain itu, strategi ekuitas long-short memiliki beberapa risiko unik. Yang utama adalah manajer portofolio harus benar memprediksi kinerja relatif dari dua saham, yang bisa sulit. Resiko lain diakibatkan oleh apa yang disebut dalam industri sebagai ketidakcocokan ldquobeta. Walaupun ini lebih rumit lagi yang bisa kita jelaskan secara rinci di sini, intinya, ini berarti ketika pasar saham turun tajam, posisi long bisa kehilangan lebih dari posisi pendek. Singkatnya, strategi ekuitas long-short dapat membantu meningkatkan tingkat pengembalian di lingkungan pasar yang sulit, namun juga melibatkan beberapa risiko. Akibatnya, investor mempertimbangkan strategi ini mungkin ingin memastikan bahwa dana lindung nilai mereka mengikuti peraturan yang ketat untuk mengevaluasi risiko pasar dan menemukan peluang investasi yang baik. Dapatkan informasi yang komprehensif dan terkini mengenai 6100 Hedge Funds, Dana Dana, dan CTA di Database Barclay Global Hedge Fund. FREE Live Data on 6481 Hedge Funds CTAs